2024年10月17日のECB金融政策決定会合に向けて、重要な経済指標と金融政策の見通し、そしてそれらが為替市場に与える影響について分析します。
ECBの金利決定予想
ECBは10月17日の会合で、25ベーシスポイント(bps)の利下げを実施し、金利を3.40%に引き下げると予想されます[1]。これは今年3回目の利下げとなります。
利下げ予想の根拠:
- インフレ率の低下: 9月の速報値では、ユーロ圏のインフレ率が1.8%まで低下し、ECBの2%目標を下回りました[3]。
- 経済成長の懸念: ユーロ圏経済の弱さが続いており、追加の金融緩和が必要とされています。
- 市場予想: 金融市場は10月の利下げ確率を85%と織り込んでいます[3]。
CPI（HICP）予想
10月17日に発表される9月の最終CPI（HICP）は、速報値と同じ1.8%前後になると予想されます[2]。
CPI予想の根拠:
- 速報値との一致: 最終値は通常、速報値とほぼ一致する傾向があります。
- エネルギー価格の影響: エネルギーコストの低下が全体のインフレ率を押し下げています[3]。
- コアインフレの動向: コアインフレ率も2.7%に低下しており、インフレ圧力の緩和を示しています[3]。
為替市場への影響
ユーロへの影響:
ECBの利下げ決定は、短期的にユーロの下落圧力となる可能性が高いです。しかし、この動きはすでに市場に織り込まれている部分もあるため、実際の影響は限定的かもしれません[1]。
米ドルへの影響:
ECBの利下げは、相対的に米ドルを強くする要因となります。ただし、米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策スタンスも重要な要因となるため、両中央銀行の政策の差異に注目が集まります[4]。
EUR/USDへの影響:
- 短期的には、ECBの利下げ決定を受けてEUR/USDは下落圧力を受ける可能性があります。
- ECBが予想以上にハト派的な姿勢を示した場合、EUR/USDの下落が加速する可能性があります。
- 逆に、ECBがユーロ圏経済の見通しに自信を示したり、将来の利下げに慎重な姿勢を示したりした場合、EUR/USDは反発する可能性もあります[1]。
追加の考慮事項
- 中東情勢: 地政学的リスクの高まりがエネルギー価格に影響を与え、インフレ見通しを変える可能性があります[2]。
- 経済指標: ドイツのZEW経済感情指数や、ユーロ圏の小売売上高など、他の経済指標も為替市場の動向に影響を与える可能性があります[2]。
- 米国の状況: 米国の小売売上高データなど、米国経済の動向もEUR/USDの動きに影響を与えるため、注視が必要です[2]。
Citations:
[1] https://www.ig.com/en/news-and-trade-ideas/ecb-poised-to-cut-rates-again–what-to-expect-on-17-october-241014
[2] https://www.euronews.com/business/2024/10/14/week-ahead-in-the-markets-ecb-interest-rate-decision-takes-centre-stage
[3] https://jp.reuters.com/markets/japan/funds/HVH5DIPQ4RKM7BIXOO525UGBEY-2024-10-01/
[4] https://jp.reuters.com/economy/federal-reserve-board/XHVQFYCO5JPRTFTXLFULM6NIWA-2024-09-20/
[5] https://www.pictet.co.jp/investment-information/market/today/20241004.html
